複数の証券会社ＯＢ関与も浮上 疑惑解明の焦点に

「先月の記者会見と異なる事実が判明した」。２週間前に「適正」とした説明から一転、不透明な巨額買収は、長年の損失隠しを補うためと認めたオリンパス。だが、不正経理発覚の端緒となった企業買収には依然、多くの謎が残る。一連の買収には複数の大手証券会社ＯＢも関わっており、菊川剛前会長兼社長ら旧経営陣とともに実態解明のキーマンとなりそうだ。

英国企業

　解任された英国人元社長の告発により明らかになった疑惑は、（１）平成２０年に行った英医療器具会社「ジャイラス」の買収（２）平成１８～２０年に行ったリサイクル会社「アルティス」など国内３社の買収－の２つ。
　このうちジャイラス社の買収では、買収額約２１００億円の３割に当たる約６６０億円が助言会社に支払われた。オリンパスは内訳について、買収を仲介した報酬が約２３５億円、助言会社が引き受けた優先株の値上がり分が約４２５億円と説明しているが、企業会計に詳しい関係者は「実質的に全額が一つの取引に対する報酬で一般常識からは外れた額だ」と指摘する。
　助言会社の実態も不明だ。報酬などが支払われたのは米国の「アクシーズ・アメリカ」と、英領ケイマン諸島の資金管理会社「ＡＸＡＭ」。ＡＸＡＭはアクシーズがジャイラス買収のために平成１９年に設立した法人だが、代金を受け取った直後の昨年６月、登録が抹消されたという。
アクシーズ・アメリカは、日本の大手証券会社ＯＢが平成９年に設立。同名の国内会社「アクシーズ・ジャパン」（東京都中央区）と事実上、一体とみられ、国内会社も同じ大手証券会社の別のＯＢが代表を務めていた。オリンパスはアクシーズ社選定に当たり、同業社との手数料比較すら行っていなかった。

国内３社

　一方、計７３４億円を支払った国内３社の買収の一部はベンチャー企業投資ファンドを通じ、株式を買い取る形で行われた。ファンドは東京都中央区のコンサル会社が実質支配しており、ジャイラス買収の助言会社代表らと同じ証券会社に勤務していた支店長経験者が社長を務めている。
　このコンサル会社とオリンパスは平成１２年ごろから接点を持つ。オリンパスは同年、企業買収のため３００億円の基金を設置し、コンサル会社傘下のファンドに出資。コンサル会社の助言を受けながら、３社の買収に連なるＭ＆Ａを進めるようになった経緯がある。

首謀者は？

　退任したオリンパスの菊川氏は１１年に財務担当役員、１３年に社長に就任しており、同社がＭ＆Ａに傾倒するようになった時期と重なる。同社の高山修一社長は損失隠しについて菊川氏ら３人の関与を明らかにし「会社ぐるみと言われればそうかもしれない」と述べた。損失隠しは９０年代から行われていたとされ、歴代社長から引き継がれた菊川氏が４社の買収も主導したとみられるが、助言会社やコンサル会社に名を連ねる証券会社ＯＢらの関与の度合いや、ＯＢ同士の接点なども疑惑解明の焦点になりそうだ。